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Quais são as implicações da redução quantitativa para mercados de moeda?

Análise fundamental, temas econômicos e de mercado.

A Cúpula do G-20 está programada para começar em 2 de abril e um dos temas de discussão será o impacto dos recentes esforços dos principais bancos centrais para quebrar a crise do crédito. O Fed, o Banco Nacional Suíço, o Banco do Japão e o Banco da Inglaterra, que têm opções limitadas com suas taxas de juros de referência próximas a zero, embarcaram em flexibilização quantitativa. O Fed anunciou que começaria a comprar US $ 300 bilhões em títulos do governo dos EUA, o que era significativamente mais agressivo do que suas contrapartes, incluindo um plano de £ 75 bilhões do BoE. Os benefícios dessas ações são que finalmente podemos ver os mercados de crédito descongelar, a habitação se estabilizar e as ações se recuperam. No entanto, as implicações a longo prazo podem ser o aumento da inflação, a formação de novas bolhas e a possibilidade de um novo declínio econômico.

O que é "Quantitative Easing"?

2. Como o fornecimento de títulos foi reduzido, seu preço aumenta. Isso significa que os rendimentos necessários para torná-los investimentos atraentes são reduzidos.

3. Os bancos que venderam os títulos para o banco central agora têm mais dinheiro na mão que eles são capazes de emprestar. Como o rendimento dos títulos é agora mais baixo, emprestar dinheiro a outra pessoa que não o governo (ou seja, indivíduos ou empresas) a uma taxa mais alta se torna mais lucrativo, estimulando o acesso ao setor privado e incentivando a atividade econômica.

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Easing quantitativo.

O que é 'Quantitative Easing'

A flexibilização quantitativa é uma política monetária não convencional em que um banco central adquire títulos do governo ou outros títulos do mercado, a fim de reduzir as taxas de juros e aumentar a oferta monetária. A flexibilização quantitativa aumenta a oferta monetária inundando instituições financeiras com capital em um esforço para promover o aumento de empréstimos e liquidez. A flexibilização quantitativa é considerada quando as taxas de juros de curto prazo se aproximam ou aproximam-se de zero e não envolve a impressão de notas de banco novas.

BREAKING Down 'Quantitative Easing'

Na flexibilização quantitativa, os bancos centrais visam a oferta de dinheiro comprando ou vendendo títulos do governo. Quando a economia está parada e o banco central quer incentivar o crescimento econômico, ele compra títulos do governo. Isso reduz as taxas de juros de curto prazo e aumenta a oferta monetária. Essa estratégia perde eficácia quando as taxas de juros aproximam-se de zero, momento em que os bancos precisam implementar outras estratégias para iniciar a economia. Outra estratégia que eles podem usar é segmentar os ativos dos bancos comerciais e do setor privado na tentativa de estimular o crescimento econômico, incentivando os bancos a emprestar dinheiro. Note-se que a flexibilização quantitativa é muitas vezes referida como "QE".

Os Desvantagens da Equilíbrio Quantitativo.

Se os bancos centrais aumentam a oferta monetária com muita rapidez, pode causar inflação. Isso acontece quando há aumento de dinheiro, mas apenas uma quantidade fixa de bens disponíveis para venda quando a oferta monetária aumenta. Um banco central é uma organização independente responsável pela política monetária e é considerado independente do governo. Isso significa que, enquanto um banco central pode dar fundos adicionais aos bancos, eles não podem forçar os bancos a emprestar esse dinheiro a indivíduos e empresas. Se esse dinheiro não acabar nas mãos dos consumidores, os empréstimos aos bancos não afetarão a oferta monetária e, portanto, serão ineficazes para estimular a economia. Outra consequência potencialmente negativa é que a flexibilização quantitativa geralmente causa uma depreciação no valor da moeda do país de origem. Dependendo do país, isso pode ser negativo. É bom para as exportações de um país, mas ruim para as importações, e pode resultar em que os residentes do país tenham que pagar mais dinheiro por bens importados.

A flexibilização quantitativa é considerada uma política monetária não convencional, mas foi implementada muito nos últimos tempos. Após a crise financeira global de 2007-08, o banco central dos EUA, o Federal Reserve, implementou várias rodadas de flexibilização quantitativa. Mais recentemente, o Banco do Japão e o Banco Central Europeu implementaram QE.

Para obter mais informações sobre a política de flexibilização quantitativa, leia Quantificação Easing: O que há em um Nome?

QE Tapering Preview: razões, cenários e resultados.

O Federal Reserve se reúne para uma reunião altamente antecipada para tomar uma decisão sobre QE diminuindo. Existe uma probabilidade muito alta de que o Fed anuncie uma redução no ritmo da compra de títulos em 18 de setembro, e provavelmente entre US $ 10-15 bilhões a US $ 70-75 bilhões por mês.

Aqui estão 5 razões para a redução esperada, 6 cenários para a decisão e a declaração acompanhante importante, e as reações potenciais de 7 moedas diferentes, algumas são mais fracas e algumas são mais fortes.

A declaração e as projeções econômicas serão divulgadas às 18:00 GMT, e Bernanke enfrentará a imprensa às 18:30 GMT.

5 razões pelas quais o Fed vai diminuir.

Recuperação contínua: apesar do recente relatório de emprego fraco, os EUA ainda estão crescendo e criando empregos. As reivindicações de desemprego são mais baixas e os PMIs mostram a intenção de contratar. Esta recuperação não é tão forte, mas neste momento, a eficácia da compra de títulos é limitada na criação de um efeito de riqueza # 8221; que Bernanke mencionou. Medo de insuflar bolhas: Bernanke e co. pode olhar para QE e vê-lo como uma história de sucesso no mercado imobiliário, com uma clara recuperação. No entanto, com os preços das casas aumentando cerca de 12% aa (Case Shiller), talvez tenha chegado o momento de reduzir o estímulo (o Fed não vê diminuir como aperto) para evitar soprar uma bolha. Além disso, o Fed pode se preocupar com outras bolhas em ações, commodities e mercados emergentes. Dicas grosseiras: a noção de que o "Septaper" está chegando é reforçada por comentários recentes de funcionários do Fed, que vêm com "uma mente aberta" para diminuir em setembro. Isso inclui as pombas. Com a questão da Síria um pouco desarmada, há poucas chances de que o Fed não diminua. Legado: agora sabemos que Summers NÃO herdará Bernanke. Mesmo que Bernanke fique no trabalho e não evacue sua cadeira para Janet Yellen, ele provavelmente gostaria de começar a desenrolar o maior estímulo monetário da história e não deixá-lo como uma batata quente. Passando a bola para o governo: o Fed preferiria que o governo escolha o bastão e forneça o endereço ao seqüestrador. Eles já criticaram o governo por falta de estímulo de curto prazo e falaram sobre coisas que estão fora de seu domínio.

Tudo isso leva à conclusão de que o estreitamento será anunciado em 18 de setembro.

6 cenários e reações de USD.

Esta é uma grande mudança na política, pois é o início do fim da QE: o início do final da impressão de dólares: um positivo para o dólar e negativo para títulos, commodities e ações.

QE tapering não tem um preço total, e podemos ver o fortalecimento do dólar depois. Muito depende da orientação para os próximos passos afilados, e isso continua sendo um mistério por enquanto.

Aqui estão os cenários, desde os mais prováveis ​​até os menos prováveis:

US $ 10 bilhões afunilados e intencionais para acabar com QE em meados de 2014: esse cenário tem as chances mais elevadas: uma redução relativamente simbólica da QE enviaria uma mensagem de mudança de política, mas é um movimento cauteloso que deixa a porta aberta para um ritmo lento e gradual processo. Ficar com uma intenção (não um compromisso) para terminar QE em meados de 2014 seria uma repetição do que Bernanke disse em junho. Este cenário quase tem preço: o dólar se fortaleceria, mas de forma limitada. US $ 15 bilhões em declínio e intenção de encerrar o QE em meados de 2014.: Este cenário também tem boas chances, mas seria mais positivo quando alcançasse o fim das expectativas. $ 10 bilhões afunilados e sem sugestões futuras: neste cenário, diminuir seria visto como um movimento muito cauteloso e talvez apenas simbólico, mas sem qualquer acompanhamento rápido para acabar com QE: um movimento inicial que será cuidadosamente avaliado depois. Tal decisão enfraqueceria significativamente o dólar e fortalecerá os estoques, pois pode ser percebido que o dinheiro fácil continuará fluindo. As possibilidades são mais baixas. US $ 15 bilhões diminuindo e sem sugestões futuras: isso tem chances um tanto menores e deixará os mercados um tanto confusos, mas diminuir na faixa mais alta poderia ajudar ligeiramente o dólar. US $ 20-25 bilhões diminuindo: um afunilamento mais significativo não pode ser descartado, já que o total de compras mensais é de US $ 85 bilhões eo cronograma até meados de 2014 não é tão longo. Neste cenário havaiano, o dólar se elevaria, pois está além do consenso. O cenário tem poucas chances. Sem redução: tendo em conta as preocupações recentes das vendas no varejo e dos empregos, esse cenário também não pode ser descartado. A Tapering pode esperar por uma das duas reuniões restantes até o final do ano. Uma abordagem cautelosa do Fed enviaria o dólar afundando, pois os mercados esperam diminuir. Dado todas as dicas, esse cenário tem baixa probabilidade.

Reações monetárias potenciais.

Existem diferenças entre as várias moedas principais e menores, e as reações podem variar significativamente. Aqui está uma lista classificada de moedas, do mais forte ao mais fraco. Uma moeda mais forte provavelmente perderia menos ou ganharia mais contra o dólar do que seus pares, enquanto um fraco perderia mais ou ganharia menos se o dólar caísse.

GBP: Dados recentes do Reino Unido foram notáveis ​​(crescimento do segundo trimestre, PMI do terceiro trimestre, emprego, etc.) e a libra ganhou seu tempo com a reação. Continua a ser a sua força. NZD: as exportações de alimentos da Nova Zelândia sobreviveram ao medo do leite e o dinheiro continua fluindo para o seu setor imobiliário. Com intenções de aumentar as taxas em 2014, também o kiwi ainda tem espaço para aumentar. CAD: O loonie estava temporariamente no pé traseiro, mas o recente relatório sobre o emprego certamente o ajudou. Tapering que vem no contexto da força dos EUA é positivo para o Canadá, que depende da demanda dos EUA. Tapering que é apenas para evitar bolhas não é tão positivo. CHF: o franco ainda está procurando uma direção e ainda está vinculado ao euro. Com a decisão de taxa trimestral apenas meio dia após a decisão do Fed, o franco permanece no meio da lista. JPY: Enquanto um grande afunilamento pode desencadear refúgio seguro, fluxos positivos de ienes, rendimentos mais elevados dos EUA suportam um USD / JPY mais forte. Além disso, falar sobre o estímulo monetário e fiscal pesam sobre o iene. EUR: Com as eleições alemãs apenas 4 dias de distância, o alerta de Draghi sobre o frescor da recuperação, sinais econômicos preocupantes da Alemanha e o terceiro resgate grego iminente, o euro continua a ser vulnerável. AUD: A excitação do novo governo australiano e a estabilidade chinesa acabaram, como o desemprego sobe na terra e a transição para longe da mineração pode levar muito tempo. A Aussie é uma moeda de risco clássica que ainda precisa dos fluxos dos EUA.

Isso é isso. O que você acha? Será que o Fed se afunila? Quanto custa já? Onde as moedas estarão no final da semana?

É importante lembrar que a reação inicial às declarações do FOMC não é necessariamente a longa duração. O efeito total às vezes pode ser avaliado apenas na sessão dos EUA no dia seguinte.

Sobre o autor.

Yohay Elam - Fundador, Escritor e Editor.

Estive em forex trading por mais de 5 anos, e compartilho a experiência que tenho e os conhecimentos acumulados. Depois de tomar um curso curto sobre o forex. Como muitos comerciantes de forex, ganhei a parte significativa do meu conhecimento da maneira mais difícil. A macroeconomia, o impacto das notícias nos mercados cambiais sempre em movimento e a psicologia comercial sempre me fascinaram.

Antes de fundar o Forex Crunch, trabalhei como programador em várias empresas de alta tecnologia. Eu tenho um B. Sc. em Ciência da Computação da Universidade Ben Gurion. Dado esse cenário, o software forex tem uma participação relativamente maior nas postagens.

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Excelente artigo. Conciso e ao ponto. Eu tenho meu dinheiro no cenário nr 1.

Obrigado! Nós saberemos em breve o suficiente & # 8230;

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Bank Of England Maintains Rate, QE.

O Banco da Inglaterra deixou a sua taxa de juros inalterada na quinta-feira depois de levantá-lo pela primeira vez em uma década em novembro.

O Comitê de Política Monetária, liderado pelo governador Mark Carney, decidiu por unanimidade manter a taxa de referência em 0,50 por cento. O banco aumentou sua taxa em um quarto de ponto na sessão anterior em novembro.

Os decisores políticos votaram por unanimidade para manter a flexibilização quantitativa em 435 bilhões de libras esterlinas.

A inflação subiu para 3,1% em novembro. O banco disse que o MPC julgou que a inflação provavelmente estará próxima do seu pico e diminuirá em relação ao alvo de 2 por cento no médio prazo.

O governador estará escrevendo uma carta aberta para o Chanceler para explicar esse excesso e isso será publicado ao lado dos minutos da reunião do MPC de fevereiro e do Relatório de Inflação que acompanha.

O banco disse que o Comitê acompanhará de perto as provas recebidas sobre a evolução das perspectivas econômicas, incluindo o impacto do aumento do mês passado na Taxa do Banco, e está pronto para responder aos desenvolvimentos à medida que se desdobram para assegurar um retorno sustentável da inflação aos 2 alvo percentual.